Warum Öl über 100 Dollar steht — und was das für die Weltwirtschaft bedeutet

Seit Ende Februar befinden sich die USA, Israel und der Iran in einem militärischen Konflikt, der die Straße von Hormus — durch die unter normalen Umständen rund ein Fünftel der weltweiten Ölversorgung transportiert wird — phasenweise praktisch lahmgelegt hat. Ein Waffenstillstand im Frühjahr und ein im Juni unterzeichnetes Abkommen sorgten kurzzeitig für Entspannung, bevor beides im Juli zusammenbrach. Seitdem hat sich die Lage schrittweise weiter zugespitzt.

Diese Woche markiert einen vorläufigen Höhepunkt: eine geplatzte Diplomatie-Runde, neue Angriffe auf Schiffe — und ein Ölpreis, der Marken erreicht, die es seit Mai nicht mehr gab.

Was am Golf gerade passiert

Vor Kriegsbeginn passierten täglich mehr als 100 Schiffe die Straße von Hormus. Seither ist dieser Verkehr laut mehreren Quellen um rund 95 % eingebrochen. Die USA behaupten zwar, inzwischen wieder rund zwei Drittel der früheren Öl-Durchflussmengen zu ermöglichen — unabhängige Schiffsverfolgungsdaten zeichnen jedoch ein anderes Bild: An einem Wochenende Mitte September wurden lediglich 14 Schiffsbewegungen gezählt. Die Kriegsrisiko-Versicherungsprämien für Tanker sind von rund 0,25 % des Schiffswerts vor dem Konflikt auf mittlerweile 3 bis 10 % gestiegen.

Warum die Diplomatie zuletzt scheiterte

Für Montag war ein Treffen zwischen dem iranischen Außenminister und Vertretern der Golfstaaten im omanischen Salalah geplant, um eine vorläufige Regelung für den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus zu besprechen. Oman gab am Samstag zuvor bekannt, das Treffen zu verschieben, „um Bedingungen für einen konstruktiven Dialog zu schaffen". Berichten zufolge hatte vor allem Saudi-Arabien auf eine Verschiebung gedrängt — aus Frustration über anhaltende Angriffe der iranisch unterstützten Huthi-Miliz auf saudisches Gebiet. Bahrain hatte bereits zuvor erklärt, an einem solchen Treffen ohnehin nicht teilnehmen zu wollen, solange keine diplomatischen Beziehungen zum Iran bestehen.

Die gescheiterte Diplomatie-Runde traf zeitlich mit neuen Huthi-Angriffen auf saudische Anlagen zusammen — eine Kombination, die den Ölpreis am Montag auf ein Vier-Monats-Hoch trieb.

Was das für die Inflation bedeutet

Der Ölpreisanstieg lässt sich inzwischen direkt in den US-Inflationsdaten ablesen. Im August-Verbraucherpreisindex stieg die Energiekomponente um 2,1 % zum Vormonat und 16,3 % zum Vorjahr — Benzin allein war für mehr als ein Drittel des gesamten monatlichen Anstiegs verantwortlich. Bei den Erzeugerpreisen kletterte der Dieselpreis sogar um 24,1 % zum Vormonat. Ökonomin Kathy Bostjancic von Nationwide kommentierte den Erzeugerpreisbericht mit den Worten, der erneute Anstieg bei Öl, Benzin und Diesel verstärke die Sorge, dass sich höhere Energiepreise auf andere Güter und die Inflationserwartungen übertragen könnten.

Wie Analysten die Lage einschätzen

Mehrere Großbanken haben ihre Ölpreis-Prognosen in den vergangenen Wochen angehoben — bemerkenswert ist dabei, dass die meisten Jahresdurchschnitts-Schätzungen für 2026 weiterhin spürbar unter dem aktuellen Spotpreis liegen.

Risiken und Gegenargumente

Mehrere Faktoren sprechen gegen eine einseitige „Öl nur nach oben"-Erzählung. Vor der erneuten Eskalation im Juli hatten sowohl die IEA als auch die OPEC vor einem strukturellen Angebotsüberschuss für 2026 gewarnt — ein Grund, warum viele Bankprognosen für den weiteren Jahresverlauf niedriger liegen als der aktuelle Preis. Die IEA selbst kappte ihre Nachfrageprognose gerade wegen der hohen Preise, was auf einen gewissen selbstbegrenzenden Effekt hindeutet: Teures Öl dämpft irgendwann seine eigene Nachfrage. Zusätzliche Pipeline-Kapazitäten über Saudi-Arabien und die Vereinigten Arabischen Emirate könnten einen Teil des Hormus-Ausfalls auffangen, auch wenn Berichten zufolge zumindest eine dieser Pipelines zeitweise selbst Ziel von Angriffen war.

Wer die Kosten trägt

Der Preisanstieg zeigt sich längst jenseits der Zapfsäule. Der internationale Luftfahrtverband IATA rechnete bereits im Juni — auf Basis eines damals noch niedrigeren Brent-Preises von rund 95 US-Dollar — mit einem Anstieg der weltweiten Treibstoffkosten der Fluggesellschaften um rund 40 % auf 350 Milliarden US-Dollar für 2026, bei einer Halbierung der Branchengewinne. American Airlines bezifferte die zusätzliche Treibstoffbelastung für das Gesamtjahr zuletzt auf mehr als 4 Milliarden US-Dollar, United Airlines auf fast 6 Milliarden US-Dollar. Auch in der Logistikbranche schlägt sich der Anstieg nieder: Bei der Eisenbahngesellschaft BNSF verdoppelten sich die Einnahmen aus Treibstoffzuschlägen im ersten Halbjahr 2026 auf rund 1,3 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Synthese

Die Geschichte hinter dem Ölpreis ist komplexer als eine einfache Angst-Prämie: ein faktisch unterbrochener Transportweg, gescheiterte Diplomatie, sich widersprechende offizielle Angaben zur tatsächlichen Verkehrslage — und Analysten, die trotz angehobener Prognosen mehrheitlich von einer Beruhigung im Jahresverlauf ausgehen. Wie sich diese Gemengelage auflöst, dürfte maßgeblich davon abhängen, ob und wann die verschobene Diplomatie-Runde in Oman nachgeholt wird.