Chips, Öl und ein chinesisches KI-Modell:
Was die Märkte diese Woche bewegt hat

Dienstag: Inflation sinkt — Märkte jubeln kurz

Der Dienstag stand im Zeichen der monatlichen US-Inflationsdaten. Das Bureau of Labor Statistics (BLS) meldete für Juni einen Rückgang des Verbraucherpreisindex (CPI — Consumer Price Index) um 0,4 % auf Monatsbasis. Das ist der stärkste Monatsrückgang seit April 2020. Die Jahresrate sank von 4,2 % im Mai auf 3,5 % — deutlich unter der Prognose von 3,8 %.

Auch die Kerninflation, die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausklammert, fiel überraschend stark: Sie verharrte auf Monatsbasis bei null Prozent, die Jahresrate lag bei 2,6 % statt der erwarteten 2,9 %. Haupttreiber des Rückgangs waren sinkende Energiepreise — ein direkter Effekt des temporären Waffenstillstands mit Iran im Juni, der die Ölpreise vorübergehend hatte fallen lassen.

S&P 500 und Nasdaq legten am Dienstag zu. Doch die Freude war von kurzer Dauer. Denn die Zahlen sagen nur, wo die Inflation im Juni war — nicht, wo sie im Juli steht. Und der Ölpreisanstieg dieser Woche dürfte im nächsten CPI-Bericht wieder für Gegenwind sorgen. Laut Mark Zandi, Chefvolkswirt bei Moody's, gilt: "Die größte Gefahr ist, dass die Dinge aus dem Ruder laufen und wir zurück zu einem vollwärtigen Krieg mit der geschlossenen Straße von Hormuz geraten."

Iran-Eskalation: Sechs Nächte Angriffe — Öl reagiert

Bereits zum Wochenauftakt am Montag hatte US-Präsident Trump die Wiederherstellung einer Seeblockade iranischer Häfen nahe der Straße von Hormus angekündigt. Was folgte, war die intensivste Eskalationsphase seit Kriegsbeginn im Februar: Das US-Zentralkommando (CENTCOM) meldete in sechs aufeinanderfolgenden Nächten Luftangriffe auf iranische Militäranlagen. Raketenanlagen, Drohnenbasen, Küstenverteidigungssysteme und maritime Infrastruktur standen laut CENTCOM im Fokus.

Der Iran reagierte mit Gegenschlägen gegen US-Stützpunkte in Kuwait, Bahrain und Jordanien. Zudem drohte Teheran, die Houthi-Milizen im Jemen anzuweisen, den Schiffsverkehr durch das Rote Meer zu unterbinden — sollten die USA iranische Energieinfrastruktur angreifen. Eine weitere Front im globalen Energieversorgungsnetz würde damit aufgehen.

Der Ölpreis reagierte erwartungsgemäß. WTI-Rohöl (West Texas Intermediate) stieg auf Wochensicht um mehr als 13 % und schloss am Freitag bei rund 82,49 US-Dollar je Barrel. Brent-Rohöl kletterte auf über 88 US-Dollar — das höchste Niveau seit mehr als einem Monat. Energieaktien waren in dieser Woche der einzige Sektor im S&P 500 mit positiver Wochenbilanz.

Halbleiter im freien Fall: Ein neuer DeepSeek-Moment?

Das dominierende Thema an den Märkten war jedoch nicht das Öl — sondern Silizium. Der Philadelphia Semiconductor Index (SOX), der Leitindex für US-Chipwerte, verlor in dieser Woche fast 10 % und ist damit im Juli bereits um 18 % gefallen. Damit hat er offiziell Bärenmarkt-Territorium erreicht, definiert als Rückgang von mehr als 20 % vom letzten Hochpunkt.

Den Ausverkauf am Freitag beschleunigte ein Ereignis aus China: Das KI-Startup Moonshot AI veröffentlichte ein neues großes Sprachmodell, das laut eigenen Angaben an die leistungsfähigsten US-Modelle heranreicht. Die Reaktion am Markt war sofort spürbar — Anleger fragten sich erneut, ob die massiven Investitionen amerikanischer Technologiekonzerne in KI-Infrastruktur gerechtfertigt sind, wenn chinesische Wettbewerber zu einem Bruchteil der Kosten aufholen. Es erinnerte an den sogenannten DeepSeek-Schock vom Januar 2026.

Nvidia verlor auf Wochensicht deutlich, AMD, Intel und Applied Materials folgten. Der VanEck Semiconductor ETF (SMH) verzeichnete sein drittes Wochenminus in vier Wochen mit einem Rückgang von fast 9 %. Netflix verstärkte den negativen Ton am Freitag zusätzlich: Der Streaming-Konzern verfehlte mit seinem Umsatzausblick die Erwartungen und verlor daraufhin mehr als 8 %.

DAX: Stabiler als Wall Street — aber unter Druck

Der DAX hielt sich im Wochenvergleich besser als seine amerikanischen Pendants, schloss aber dennoch rund 1 % tiefer bei 24.830 Punkten. Damit liegt der deutsche Leitindex inzwischen mehr als 4 % unter seinem Rekordhoch von 25.900 Punkten, das er zu Beginn des Monats Juli erreicht hatte.

Belastungsfaktoren waren dieselben wie in den USA: Technologie- und Halbleiterwerte gerieten auch in Frankfurt unter Druck. Infineon verlor am Donnerstag mehr als 4 %. Die EZB-Geldpolitik bleibt ein weiterer Faktor: Die Europäische Zentralbank hatte im Juni die Leitzinsen angehoben — der Einlagensatz liegt nun bei 2,25 % — und die Haltung der Notenbank gegenüber weiteren Schritten gilt als unsicher. LBBW-Chefvolkswirt Moritz Kraemer kommentierte: "Hoffnungen auf ein Ende des Iran-Krieges sind vorerst wieder zerplatzt, und die Zinserwartungen an den Anleihemärkten sind entsprechend wieder gestiegen."

Die 25.000-Punkte-Marke, die der DAX zwischenzeitlich souverän überwunden hatte, rückt damit wieder in weitere Ferne.

Was nächste Woche im Blick bleibt

Die geopolitische Lage bleibt der bestimmende Faktor. Solange keine diplomatische Lösung im Iran-Konflikt in Sicht ist, dürfte der Ölpreis erhöhte Risikoprämien einpreisen — mit entsprechenden Auswirkungen auf Inflationserwartungen und Notenbankpolitik.

An der Unternehmensseite geht die Berichtssaison weiter. Ergebnisse großer Technologiekonzerne werden zeigen, ob die Skepsis gegenüber KI-Investitionen fundamental begründet ist oder ob es sich um eine Korrektur im laufenden Aufwärtstrend handelt. TSMC hat bereits starke Halbjahreszahlen gemeldet — ein Hinweis, dass die Nachfrage nach Halbleitern strukturell intakt bleibt.

Für den DAX bleibt die technische Zone um 24.650 Punkte beobachtenswert — dort liegt laut Marktdaten der untere Bereich der Handelsspanne der vergangenen Wochen. Ob sich der Index dort stabilisieren kann, dürfte maßgeblich von der Nachrichtenlage aus dem Nahen Osten abhängen.